2022年以来，地产链行情与政策预期扭转高度紧密，地产链共演绎三轮系统性行情，整体节奏急且弹性大，行情催化主要来自监管对房地产政策方向上的调整。1月22日国泰海通证券认为，近期中央经济工作会议重提房地产“去库存”，加速城市更新建设是本轮政策预期扭转的关键信号，往后看中央收储、多元化融资支持等政策或可期待，价值股有望迎来春天。
2025年大幅扭亏，彰显稳健经营韧性
根据首开股份（600376.SH）1月23日晚间发布的2025年度业绩预告，经财务部门初步核算，预计2025年实现归母净利润为-55亿元至-69亿元，报告期内亏损规模较上年同期收窄。公告指出，报告期内公司妥善应对风险挑战，牢牢守住现金流安全底线，平稳有序降低有息负债规模和融资成本，确保到期债务兑付；坚决贯彻落实“管理创效”要求，强化成本费用管控；积极推动转型发展，物业经营、长租公寓等业务平稳运行，代建业务取得新进展。
公司成功减亏，在2025年前三季度业绩中已有体现。得益于房屋集中交付项目总体量提升，带动房屋销售收入显著增加，公司2025年1—9月营业收入231.86亿元，同比大幅增长60.31%，同时毛利率同比提升4.12个百分点，经营性现金流实现由负转正的关键转变。
在房地产行业深度调整、盈利承压的大背景下，公司紧扣“稳楼市”政策导向与行业高质量发展要求，通过深化管理改革、激活存量价值实现逆势减亏，彰显国企稳健经营韧性。随着“十五五”规划的开启，房地产行业将逐步迈向高质量发展新阶段。公司2025年亏损规模显著收窄，经营活动现金流成功由负转正，叠加接下来落地的永续债权融资，公司财务安全边际持续增厚，为后续稳健发展夯实基础。
“十五五”政策预期扭转，把握区域市场机遇
2026年是“十五五”开局之年。“十五五”规划建议围绕“深入推进以人为本的新型城镇化”“推动房地产高质量发展”作出重要部署，提出“大力实施城市更新”“加快构建房地产发展新模式”等具体举措。近期召开的中央经济工作会议明确要求“着力稳定房地产市场”，给2026年市场转暖再注入信心。
住房城乡建设部党组书记、部长倪虹1月21日对外表示，2026年将推动房地产高质量发展：牢牢抓住让人民群众安居这个基点，统筹防风险和促转型，统筹惠民生和稳增长，着力稳定房地产市场，加快构建房地产发展新模式，股票配资杠杆比例优化保障性住房供给，以高品质供给满足人民群众多样化住房需求。
首都北京在落实国家房地产政策调整过程中起到引领示范作用。2025年下半年，北京持续加码政策推动房地产市场企稳向好：8月宣布五环外购房不限套数，公积金政策优化；12月又进一步优化限购与信贷，非京籍社保年限要求下降，多子女家庭五环内可多购一套，商业贷款、公积金贷款政策进一步利好购房需求。配合“好房子”标准落地，引导产品从刚需向改善升级，市场普遍预估2026年北京楼市在政策持续边际宽松下有望实现结构性修复。
在行业筑底与政策预期扭转的背景下，头部央国企在融资与客群稳定性上的相对优势将进一步放大，首开股份的突出优势在2025年充分显现。
截至2025年9月末，公司房地产开发实际投资额总计71.87亿元，其中以4.46亿元成功竞得北京市朝阳区呼家楼南里CY00-0310-9001、9002地块，土地面积5300平方米，规划建筑面积7588平方米。在行业调整期果断拿下核心城市核心区域地块，不仅体现了公司对北京房地产市场长期价值的坚定信心，更彰显了其雄厚的资金实力与高效的资源整合能力，为后续业绩增长储备了优质资产。
深化管理创效，战略引领穿越周期
首开股份2025年大幅减亏，也是公司着力统筹发展和安全，克难奋进应对市场挑战、主动作为深化管理创效的生动实践。2025年，公司以管理效能提升为核心破局点，推行多维度改革举措。
在组织架构方面，公司对19家二级开发单位实施战略性整合重组，打破区域壁垒与层级冗余，构建“扁平化”管控架构，区域协同与决策效率显著提升；搭建统一“商管平台”推行总部赋能式管理，实现跨区域资源统筹与专业化运营，从组织层面夯实降本增效基础，精准契合行业从“规模扩张”向“质量提升”的转型趋势。
在转型发展方面，2025年公司长租公寓保持高位出租率，契合租购并举的制度改革方向；养老板块重点项目稳步落地、品牌影响力持续扩大，形成多元化价值增长极。
值得关注的是，公司总经理赵龙节先生近期升任公司党委书记，同时继续担任董事及董事会战略与投资委员会委员。作为自2008年起便任职公司核心管理层的资深管理者，赵龙节对公司发展脉络、业务布局及房地产行业趋势有着深刻洞察与丰富实践经验。作为大型国有上市公司，首开股份将党委“把方向、管大局、促落实”的领导作用与企业经营战略深度融合。此次任职调整将进一步强化战略引领的连续性与执行力，推动党建优势转化为发展优势，为公司深化转型、聚焦提质增效、落实长期发展战略提供更坚实的组织保障，助力企业在行业调整期持续稳健前行。
此次业绩减亏及高管提任，标志着首开股份向“精细化、专业化”的新发展模式的战略部署落地，为行业调整期房企通过管理升级穿越周期提供了实践样本。
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