债市要闻
【万亿超长期特别国债年内待发且未来数年均有计划】
据财联社报道，3月5日，政府工作报告显示，为系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题，从今年开始，拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。从昨日早间债市表现来看，10年期国债收益率震荡下行，一度跌至2.341%。与此同时，受预期供给增加影响，超长期30年国债收益率上涨0.75bp至2.4825%。
解读：银河期货首席宏观分析师王鹏表示，连续发行超长期特别国债可以缓解超长期债券供需不匹配的现状。目前10年、30年国债收益率创2008年以下新低，这即有国债定价逻辑自身的影响，也有长期、超长期债券供需不匹配的因素。2013年以来，各类机构对在超长期资产的需求增加，但10年期以上国债净融资规模并未出现明显增长。未来连续发行超长期国债可以有效满足金融机构，特别是保险机构对长期资产的需求。
【政府工作报告：今年将进一步落实一揽子化债方案严防新增债务风险】
十四届全国人大二次会议5日上午在人民大会堂开幕，国务院总理李强向大会作政府工作报告。政府工作报告称，稳妥有序处置风险隐患。完善重大风险处置统筹协调机制，压实企业主体责任、部门监管责任、地方属地责任，提升处置效能，牢牢守住不发生系统性风险的底线。优化房地产政策，对不同所有制房地产企业合理融资需求要一视同仁给予支持，促进房地产市场平稳健康发展。统筹好地方债务风险化解和稳定发展，进一步落实一揽子化债方案，妥善化解存量债务风险、严防新增债务风险。稳妥推进一些地方的中小金融机构风险处置。严厉打击非法金融活动。
【债市上行固收产品“迎春”】
今年以来，以银行理财和固收基金为核心的资管产品取得了不俗的净值回报，不少产品前两个月净值回报率远超3%。中长期纯债基金类型里，国泰惠丰纯债债券和华泰保兴安悦A处于领跑位置，在今年前两个月分别取得了4.84%和3.98%的净值增长。不过，面对上周五债市的急速调整，市场开始陷入分歧。把握节奏、寻觅优质资产等精细化操作，将成为众多理财产品投资经理积极应对市场调整的手段。
【债市“资产荒”：发行高峰难阻机构哄抢城投债】
据媒体报道，数据显示，整个2月，新发城投债规模仅有2259.17亿元，较1月的4261.04亿元几乎“腰斩”。这背后，一方面是春节假期因素导致城投债发行减少，另一方面是交易所与交易商协会持续收紧城投债发债规模。一位资管机构固收类资产配置主管向记者指出，当前多数投资机构都在等待3-4月城投债发行高峰期来临，或能减缓当前资本抢券热潮。他表示，尽管城投债收益率持续走低，但在各地继续发行特殊再融资债券解决地方债务兑付问题的情况下，城投债仍以相对较高的收益率与较高兑付属性，被众多投资机构视为优质资产而争相抢券配置。这导致3-4月城投债发行高峰期来临后，相应债券收益率未必会明显回升，甚至可能进一步催生市场抢券激烈度。
【城投非标兑付加速，今年已至少30只产品公开兑付进展，化债方案“一事一议”】
财联社据企业预警通统计，2024开年以来，至少30只非标产品公开了兑付进展，兑付总额超30亿元，涉及国通信托、雪松信托、重庆信托等9家管理人。国泰君安固收分析师王宇辰认为，随着市场抢筹公开债热度高涨，金融化债的重心或更多集中在城投非标资产。由于前几年城投非标收益率相对较高，随着无风险利率的下行，叠加信用利差的收窄，对于部分高风险区域来说，城投非标资产的化债方案更可能是“一事一议”。
【万科回应近期美元债偿付：所有资金已经到位】
据媒体报道，近期，针对3月11日到期的美元债，有投资者关注万科能否到期偿付。万科方面回应，美元债VNKRLE 5.35 03/11/24（XS1917548247）所有资金已经到位，偿债工作在有序铺排中。另外，对于出售长租公寓资产“泊寓”部分股权的传闻，一位接近万科人士也向记者透露，并不属实。截止3月5日收盘，万科境内债多数下跌。“21万科02”“20万科06”跌超10%，“22万科01”跌超7%，“22万科04”“21万科04”跌超5%；“22万科02”涨近16%。
【黔东南州：牢牢守住“不爆雷”底线 2023年成为全省唯一完成收入和化债任务的市（州）】
黔东南州发展改革委近日发布《黔东南州2023年国民经济和社会发展计划执行情况与2024年国民经济和社会发展计划草案的报告》。报告指出，2023年严格落实政府性债务风险防范化解“七严禁”和“1＋9”债务管理系列政策举措，全力争取置换债券政策支持，进一步优化债务结构，降低债务成本，缓释债务风险，股票配资杠杆比例牢牢守住“不爆雷”底线。2023年，成为全省唯一完成收入和化债任务的市（州）。
【摩根大通美国国债客户多头占比升至一个月来最高水平】
摩根大通美国国债客户调查显示，截至3月4日当周，多头占比攀升4个百分点，至2月5日以来的最高水平，空头占比上升3个百分点，中性占比下降7个百分点。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月4日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日3840亿元逆回购到期，因此单日净回笼3740亿元。
信用债事件
■金地集团：新获一笔40亿元抵押贷款融资，期限最长不超过15年；
■宝龙实业：“20宝龙MTN001”分期兑付违约，触发另外2只中票交叉保护条款；
■中南建设：“19中南03”、“20中南02”及“21中南01”于3月6日开市起停牌；
■广安发展建设：完成发行2.31亿元“24广安CP001”，获超23倍认购；
■苏州高新：下调“21苏新01”的票面利率至2.0%；
■渝南资产：2024年度第一期中票簿记建档申购区间下限由4%调整为3.7%；
■中信证券：华夏幸福公司债券继续停牌。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数上行】
周二，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行0.89BP报1.7231%，7天期上行2.97BP报1.8624%，14天期上行4.5BP报1.981%。
Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行0.8BP报1.719%；7天期上行4.4BP报1.855%；14天期上行1.8BP报1.995%；1个月期持平报2.086%。
银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报1.8600%，涨5.00个基点；FR007报2.0400%，涨4.00个基点；FR014报2.0500%，与昨日持平。
银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001报1.7200%，涨1.00个基点；FDR007报1.8600%，涨3.00个基点；FDR014报1.9800%，涨3.00个基点。
【利率债|国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.32%】
周二，国债期货收盘多数上涨，受超长期特别国债安排的影响，30年期主力合约跌0.32%，10年期主力合约涨0.1%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.01%。
银行间主要利率债收益率多数下行，截止北京时间16:30，10年期国债活跃券230026收益率下行2.6bp报2.334%，5年期国债活跃券230022收益率下行1.75bp报2.2275%，10年期国开活跃券230210收益率下行4.15bp报2.4575%。
交易员对财联社表示由于两会提到要增加超长期国债的供给，前期在30年端也累积了不少止盈压力，市场上出现了多10年期品种，空30年期品种的调整。现券的长期配置资金要更多，所以振幅和波动预计将比期货小。
【信用债|信用债收益率窄幅波动，全天成交超1200亿元】
周二，信用债收益率窄幅波动，全天成交超1200亿元。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行0.05个基点报2.2988%，AAA级城投债中，1年期收益率上行0.4个基点报2.3511%。
涨幅超2%的信用债共30只，其中“H0阳城04”、“22万科02”、“21西安建工MTN001”涨幅位居前三，分别涨300%、15.85%、15.1%，分别成交30.05万元、4333.06万元、1899.9万元。
跌幅超2%的信用债共23只，万科债券持续下跌，“22万科MTN002”、“22万科MTN001”分别跌27.89%、24.42%，“21万科02”、“20万科06”跌超10%，“22万科MTN005”跌超8%，“22万科01”跌超7%，“22万科04”、“21万科04”跌超5%。
高收益债：共31只收益率高于15%的信用债有成交，其中“21金地MTN002”、“20中骏02”、“H0阳城04”收益率位列前三，分别为374.05%、354.36%、253.5%，三只债分别成交1900.3万元、9.1万元、30.05万元。共22只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“20万科04”、“22万科MTN003”、“21沪世茂MTN001”收益率位列前三，分别为14.59%、14.3%、14.23%，三只债分别成交9754.42万元、451.6万元、28.64万元。
【欧债市场|欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌10.5个基点报4.007%】
周二，欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌10.5个基点报4.007%，法国10年期国债收益率跌7.3个基点报2.786%，德国10年期国债收益率跌6.8个基点报2.321%，意大利10年期国债收益率跌9.5个基点报3.703%，西班牙10年期国债收益率跌7.9个基点报3.176%。
【美债市场|美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌5个基点报4.562%】
周二，美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌5个基点报4.562%，3年期美债收益率跌5.5个基点报4.335%，5年期美债收益率跌6.2个基点报4.146%，10年期美债收益率跌6.2个基点报4.153%，30年期美债收益率跌6.2个基点报4.293%。
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